财报数据揭示出两大核心趋势：

1、利润与现金流面临巨大压力：这一变化尤为显著。集团经调整EBITA利润率从2024年第四季度近20%的稳健水平，急剧下滑至2025年第三季度的3.7%。利润绝对值在第三季度同比大幅缩减78%，现金流净流出更是超过200亿元。

2、即时零售业务营收虽有所增长，但亏损状况依旧严峻。即时零售业务实现收入229亿元，同比增长60%，订单结构有所优化（茶饮订单不再占据主导地位），然而，高额补贴仍拖累了利润表现，高管透露，下一季度将大幅缩减对闪购的投入。

这两大趋势之间存在紧密关联。财报所反映的是2025年7至9月的数据，在此期间，淘宝闪购通过“0元购”等活动迅速在国内外卖市场掀起热潮，营收大幅增长的同时，利润却急剧下滑。这直观地展现了“即时零售”战略所带来的财务成本。不禁让人思考，为外卖大战付出的上百亿资金，究竟是否值得？

集团层面：利润与现金流双重承压

若说2024年阿里集团急于剥离银泰等非核心资产，将精力聚焦于电商与AI主业，那么2025年之后，随着外卖战的打响，阿里找到了更适宜的时机对主业进行再次融合重组，并精简中台架构。

于是，在2025年第二季度，阿里巴巴展开了一场深刻的组织变革：将淘天集团、饿了么与飞猪整合为“阿里巴巴中国电商集团”。这场变革的核心目标，直指当前电商领域竞争最为激烈的即时零售战场。

然而，财报显示，阿里在即时零售、用户体验及科技方面进行了大规模投入，导致集团经营利润遭受重创。财报显示，该季度经营利润为人民币53.65亿元（约合7.54亿美元），同比大幅下滑85%。经调整EBITA同比下降78%，降至人民币90.73亿元（约合12.74亿美元）。

值得注意的是，本季度集团销售费用激增340亿元，经营现金流减少213亿元。自由现金流在2025年第二季度由正转负，并在第三季度进一步扩大净流出至-218亿元。连续两个季度出现巨额净流出，累计超过400亿元，标志着公司已进入高强度的资本支出周期。

这印证了管理层“将利润和现金流投向未来”的承诺，但同时也对公司的财务可持续性构成了严峻挑战。阿里能否在“现金消耗”与“盈利拐点”的竞争中脱颖而出，将成为评判其战略成败的关键。

闪购为阿里带来了哪些影响？

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